カテゴリー: 季節性

 2024年7月30日の日銀政策決定会合から5営業日で日経平均現物は高値39101から安値31458までおおよそ7500以上下落しました。8月5日では1日の下落率で史上2位を記録しまさに”暴落”と呼ぶにふさわしい下落に。
この8月5日の下落が示すところは「金融緩和の終焉とともに、超長期の上昇トレンドも一旦終焉を迎えた可能性が高い」と考えております。
上昇トレンドが終わったということは下落トレンドが始まるわけですが、その底値がどれくらいの位置に収まるか、日経平均株価の現物3カ月チャートで見ていきましょう。

Cup with hundleのチャートパターンに当てはまっていくか追っていく

この35年で日経平均はきれいなカップを形成しており、Cup with hundleのチャートパターンが当てはまっています。この形は特に米国系の機関投資家の好むチャートパターンであり、カップ形成→把手形成→最高値更新、というシナリオが当てはまりやすいパターンです。米国の個別株やETFのチャートを見てみてください。時間軸はいろいろですが、このパターンに当てはまる銘柄はいくつもあります。
付け加えると2024年につけた最高値は1989年の高値を更新しており、やや上昇にポジティブな形です。つまり、把手形成で安値がしっかりと切り上がりさえすれば少なくとも2024年の高値を試しやすい形です。

①水平ラインとトレンドラインから見える底値目途

【水平ラインの観点】
この3カ月チャートでみる日経平均にはいくつか重要な価格帯の節目があり上から、
40000　34000　30000　25000　20000
の五つが意識されているのがチャート上から見て取れますが、中でも太文字の価格帯は明確に前回（1970年～2000年代）の高安値水準で意識されていた価格帯でもあり、安値として意識されやすいでしょう。

【トレンドラインの観点】
テクニカルでもう一つ気にしないといけないのは斜めの優位性、トレンドラインです。上から緑のラインは強気のラインで実線ベースの安値を結んだものです。赤は弱気のラインでヒゲ同士を結んでいます。
上記2本を主語にすると緑のラインでは34000～30000が安値として意識されやすい形です。2024年8月8日現在、日経先物だとすでに30350をつけており、緑のトレンドラインで支えられ続けると仮定すれば底打ちした可能性が出てくるわけです。
赤のラインでは30000～25000が安値として意識されることになりますが、次項のフィボナッチも含めると25000という価格帯はもっとも把手安値として意識されやすい価格帯です。

②フィボナッチから見える底値目途

フィボナッチでは高安値の半値（50％）にもっとも注目しなければいけないわけですが、日経平均現物のチャートではこの半値がほぼ25000の水準であり（青の水平線）33％、50%、66％のいわゆる押し目戻り目の高安値で意識されやすい価格水準なわけですが、ぴたりと当てはまっていることがわかります。

③水平ライン＋トレンドライン＋フィボナッチ　3つ合わせて見える底値目途

①と②を合わせると安値目途の水準がより鮮明になりますが、以下ベスト3です。
1位　25000
2位　20000
3位　30000
やはり①と②の要素がすべて交差している青ラインの25000水準が最も意識されやすく、この価格帯が軸になる可能性が高いと考えます。
次が約60％押しの20000ですが、日経平均の歴史では最も上値として意識されてきた価格帯なので様々な要因（後述）で株価が下振れる場合はあり得るシナリオでしょう。
30000はすでに底打ちした可能性がある、下振れても29000ほどで収まるかもしれないシナリオですが、日本経済がきちんと成長する（個人消費が伸びる）か積極財政に転換し金融政策を再度緩和へ舵を切らない限りは難しいシナリオでしょう。

マクロ経済と金融政策の行方を必ず追うこと

③で「様々な要因（後述）」と述べましたが、2024年の7月では為替と金利の動向で日経平均および日本株の価格は大きく動くことが改めてわかったわけです。その要因は
米国大統領候補のドル高を懸念する発言
および
日銀の利上げ
この二つでした。両方とも結果として円高に振れ、株価も合わせて下落したわけですが、プロセスは全く別物で前者は外国の事情で後者は国内の政策です。
特に暴落を決定的にしたのは、まさかの日銀の利上げでしたが、植田総裁の姿勢として「可能ならば追加で利上げをしていく予定」であることが会見で示された後大きく円高、株安に振れました。
この一連の流れは言い換えると「日本の10年にも及ぶ金融相場は終わりを迎え、これからは逆金融相場に入る」ということであり、マクロ経済観点では世界の先進各国と比して成長率の低い日本には、いわゆる米国でいうところの”業績相場”には期待できない環境が続いているわけで（筆者が長期で日本株を持たない理由）、そんな環境の中でさらに利上げしていくわ
けですから株式市場には資金が入りにくくなるでしょう。
上記の出来事をみても円高要因となる外国の政策や政治家、FRBメンバーの発言、国内の財政や金融政策と景気動向（繰り返すが個人消費の伸び）にはとりわけ注目していかないといけないでしょう。
その動向によって把手の安値が決まってくるものと考えます。

まとめ　カップが崩壊する可能性は？？

私は日経平均がCup with hundleのチャートパターンを完成させ50000、100000と株価が上昇していくことを期待しています。
しかしこれはあくまで私の希望的観測であり、一日本人としての願望です。
なぜならば日本では財政、金融政策をカンフル剤的にしか使用できておらず、これらを上手く活用し内需を盛り上げ成長に繋げることができていません。アベノミクスでは長期の金融緩和、マイナス金利政策を行う一方で財政出動を控え2回も消費増税しアクセルとブレーキを同時に踏むような状況になっていました。
金融緩和を長く続けたことで日本経済成長への期待から国内、海外から資金が流れ込み株価は上昇しましたが、蓋を開けてみれば日本は世界の先進各国に対して相対的に成長率は低いままです。
もしも植田総裁のいうとおりに利上げが進み、今後3～5年でディマンドプル型のインフレに転換できずデフレギャップのままであれば、逆金融相場の状態がいつまで続くかわかりません。そうなれば日経平均のカップは崩壊する可能性が高いと考えます。

 日経平均過熱感と利上げ影響【2024年市場分析】 

【まとめ記事】市場心理・投資家心理

#日経平均株価 　#日経225先物デイトレード　#日本株

2024年も7月が目前に迫り、そろそろ「夏枯れ」というワードが頭をよぎるころですが、この夏→秋のシーズンは米国株、日本株ともにパフォーマンスの優れない期間で週足でみたサイクルボトムをつけにいきやすい季節性です。この2年半で日経平均はおよそ70%上昇してきましたが、その間20%を超える下落は起きていないことを考えると、今年夏から来年早春は注意すべき日柄です。ちなみに15-20%程度の急落であれば3～4年に一度の頻度でくる割合です。

週足チャート　前回高値圏を試す急落が毎回起こる

画像は今後のシナリオと高安値の説明です。シナリオはあくまでイメージですが、10～15％の下落であれば3～6週間ほどでつけたこともあるので（10%程度の下落はほぼ毎年起こる）今年の11月までに34000まで下落する可能性も十分ありえます。
なお、仮に41000まで上昇したとして34000までの下落幅は20.5%です。実際の値動きのイメージとしては2021年8月高値(30700)から2022年2月の安値(24500)を参考にしたいと考えています。
ボトムをつける日柄としては過去の傾向と季節性も合わせて考えることになりますが、9-11月もしくは2-3月になる可能性が高いと考えます。
次のスライドからここ10年の傾向をみていきましょう。
※バブル最高値～アベノミクス前も大方この高安値のパターンは当てはまりますが、ここではアベノミクス以降をみていきます。

2021-2023年　30000円→24000円　34000円→30000円

コロナショック以後の高安値です。24000から30000高値をブレイクした後、30000を2度試す下落が起こりました。
また2020年に24000高値をブレイク後も先述のとおり24000を試しにいく急落が起こっています。

2017-2020年　24000円→20000円

2年間は24000→20000のレンジ。紫網掛けのコロナショックはいわゆる「10年に一度起こる暴落」ですが、この安値も週足で確認すると過去の高安値水準です。

2013-2016年　20000円→15000円

2013～2014年は値幅が小さくメリハリがない形になっていますが、15000～16000が意識されていたことがわかります。20000を付けた後はその15000が安値サポート帯として機能しました。

まとめ

こうして眺めてみると、週足高値を上抜けブレイクした後に少なくとも1度はそのブレイクした高値の価格帯を試す（タッチしなくても肉薄する）下落が起こっていることがわかります。
これは現在の週足サイクルでも例外ではないと考えておりますので、6月26日現在に起こっている日足上昇サイクルが終了した後はこの34000も頭に入れながら環境確認をすることをおすすめします。
また、このサイクルボトムは絶好の買い場になりますので、株式などを仕込むよい機会になるでしょう。

【補足】テクニカル以外で考慮すべきポイント

別記事ではすで書いてますが念のためここでも書きます。
今年の秋にかけて以下の動きがあるときのドル円および日経平均、TOPIXの値動きは要チェック。
①米国の利下げ開始
②日本の利上げ開始

ファンダメンタルズとしてはどちらも円高要因になります。
一般的に円高は日経平均にはネガティブです。

#日経平均株価 #日経225先物デイトレード

【まとめ記事】市場心理・投資家心理

2～3月につけると思われる安値目途の動画です。先物日足チャートを更新しましたの合わせて動画を制作しました。

確度50% b34000-34500
確度30% c33000前後
確度15％ d32000
確度5％ a35000
テクニカル的には34000が最も確度が高い安値目途です。
34000は前回高値の水準であり、半年にわたり上値として機能してきましたが今回明確に突破してきていますので、レジサポ転換する可能性が高い価格帯です。
他、円高要因のファンダメンタルズを考慮するとcやdのシナリオもあり得ます。
詳細は動画をご覧いただき、その下の補足事項もご確認ください。
※まだ高値が確定していないので、今後価格帯が変わりそうであればまた更新します。

シナリオ詳細分析

動画内で触れている各シナリオについて、その背景にあるテクニカル・ファンダメンタルズの根拠を補足します。

メインシナリオ（確度50%）：34,000円 – 34,500円

最も可能性が高いと見ているのがこのゾーンです。

• テクニカル根拠: 34,000円近辺は、過去半年間にわたり強力な「上値抵抗線（レジスタンス）」として機能していました。今回これを明確に上抜けたことで、今度は強力な「下値支持線（サポート）」へと役割転換（レジサポ転換）する可能性が極めて高いです。
• 投資家心理: 「押し目買い」を狙っている大口投資家や機関投資家にとっても、この水準は絶好の買い場として意識されやすく、強い買い支えが入ることが予想されます。

サブシナリオ（確度30%）：33,000円前後

メインシナリオを割り込んだ場合の次の防衛ラインです。

• ファンダメンタルズ要因: もし米国の利下げ観測が後退し、ドル円相場で急激な円高が進行した場合、日経平均への下押し圧力が強まります。その場合、34,000円のサポートを割り込み、心理的節目である33,000円まで調整する可能性があります。

リスクシナリオ（確度15%）：32,000円

• 外部環境の悪化: 地政学リスクの突発的な高まりや、米国株の暴落など、外部環境が急激に悪化したケースです。ここまで下落すると上昇トレンドの腰折れが懸念されます。

上振れシナリオ（確度5%）：35,000円で反発

• 強い買い需要: 調整らしい調整を挟まず、浅い押し目で再上昇するパターンです。非常に強い相場つきですが、現状の過熱感を考慮すると確率は低めに見積もっています。

• #日経平均
• #日経225先物デイトレード

【まとめ記事】市場心理・投資家心理