【日経平均】ドル円やS&P500との相関

〇日経平均とドル円　再度正相関の兆し

日経平均株価は基本的にドル円と相関していることは周知の事実ですが、ここ1ケ月半ほどは逆相関の関係にありました。※下画像参照

これはちょうど米国株も合わせてピークアウトした時期と重なっておりましたが、先週26日の日銀会合を通過した後のナイトの値動きから、また日経平均はドル円との正相関が戻ってきています。26日のNY市場は米国株価指数が伸び悩む中で日経先物は価格が上昇し、前回高値付近まで上昇しました。さらに29日の日中ではダブルボトムのネックラインを超えて推移しており、チャートの形状でみると短期的にS&P500をアウトパフォームしてきています。

〇米国株が売られると日本株も売られる　S&P500との相関について

4月前からドル円との相関が崩れたわけですが、見方を変えれば「米国株価指数が下落すれば日本株価指数も下落する」という基本の値動きになっているにすぎません。
直近ではS&P500と日経平均はほぼ相関している関係性で、このレンジが続く限りはS&P500と連動して動くということを基本に置いておく必要があります。※下画像参照

相関が崩れる「デカップリング」に注意

通常、日経平均は「円安＝株高」「米国株高＝日本株高」という相関関係にあります。 しかし、これらが崩れる（デカップリングする）局面があります。

1. 日本独自の金融政策変更

日銀が利上げを示唆した場合などは、円高（通常は株安要因）になっても、銀行株主導でTOPIXが買われ、日経平均も底堅く推移することがあります。

2. 米国市場のリスク回避

米国で景気後退懸念が高まった場合、米国株が売られる一方で、比較的割安で政治的に安定している日本株に資金が避難（キャピタルフライト）してくるケースがあります。

アービトラージ（裁定取引）の視点

大口投資家は、日経平均とS&P500、あるいは日経平均とドル円の価格差（スプレッド）が開くと、割高な方を売り、割安な方を買う「裁定取引」を行います。

• 戦略: 「S&P500は高値を更新したのに、日経平均はまだ高値を更新していない」→ 日経平均に出遅れ修正の買いが入る可能性が高い。

相関関係を監視することで、こうした「出遅れ修正」を狙った先回りトレードが可能になります。 常に「今の相場の主役は何か？（為替か、米国株か、国内要因か）」を意識してチャートを見ることが大切です。

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