PER分析の考え方【中長期投資のファンダメンタル指標】

シーズンごとトレンドや現状が割高か割安かの判断基準になります。

日経平均現物のPERやPBRを確認できるページですが、具体的にどうみればいいのか？についてお話します。
結論だけ先に書くと、加重平均PERは12倍～16倍のレンジで推移しやすい、ということです。つまり、株価が40000であれ30000であれPERが16倍台であればそれ以上株価は伸びにくいという傾向があります。逆に短期的に12倍台まで急落するときは買い場になりやすいということでもあります。

ここでは「12倍台で買い、16倍台で売る」憶えてください。

リーマンショック後、PERの長期レンジ値が切り下がる

リーマンショック以降のチャートです。コロナショックからの世界的金融緩和時やアベノミクス前後以外はおおよそ12倍から16倍がレンジのコアになっていることがわかります。
ここでは、10年に1度程度起こる世界的大波乱時は10倍台や20倍台もあり得る、と憶えておいていただけるとよいかと思います。

画像のチャートは下記のサイトから確認できます。

日経平均PER PBR 日経平均株価適正水準

PER（株価収益率）の基礎知識

PER（Price Earnings Ratio）は、「株価が1株当たり純利益（EPS）の何倍まで買われているか」を示す指標です。

• 計算式: 株価 ÷ EPS（1株当たり純利益）

なぜ「12倍〜16倍」がレンジなのか？

日経平均のPERが12倍〜16倍のレンジに収まりやすいのには理由があります。

• 12倍（割安）: 日本企業の成長期待が低い時の評価。これ以下になると「解散価値」に近づくため、バリュー投資家からの買いが入ります。
• 16倍（割高）: 過去のアベノミクス相場などの好況期の上限。これを超えて買われるには、劇的な業績上方修正や、強力な金融緩和などの材料が必要です。

海外投資家の視点

日経平均の売買シェアの約7割を占める海外投資家は、このPER水準をシビアに見ています。 彼らは「日本株はPER14倍なら適正、12倍なら安い」といった機械的な基準でプログラム売買を行うことが多いです。 そのため、ニュースや材料がないのに株価が下げ止まったり、上げ止まったりするのは、このPERの節目に到達しているケースが多々あります。

実践：PERを使ったトレード

1. 日経平均プロファイルなどで毎日の予想PERをチェックする。
2. PER 12倍台: 恐怖に負けずに「買い」。ショック安の底値圏であることが多い。
3. PER 15〜16倍: 楽観ムードでも「売り（または利確）」。天井圏であることが多い。

株価という「価格」だけでなく、PERという「価値」を見ることで、相場の過熱感を冷静に判断できるようになります。